Um novo relatório baseado em documentos vazados revela que os custos operacionais da OpenAI são dramaticamente mais elevados do que se pensava anteriormente, levantando questões sobre a viabilidade financeira do seu modelo de negócio.
Publicado em 12 de novembro, o relatório mostra que a OpenAI gastou mais de US$ 8,6 bilhões no Microsoft Azure para inferência nos primeiros nove meses de 2025, um número que supera suas receitas implícitas de US$ 4,3 bilhões no mesmo período.
Estes números contradizem totalmente os relatórios anteriores da mídia e as declarações públicas da liderança da empresa. Os dados sugerem que o verdadeiro custo da gestão da IA em grande escala é muito maior do que o divulgado, remodelando a narrativa económica da indústria da IA generativa.
Uma história de dois livros-razão: custos vazados entram em conflito com reivindicações de receita pública
De acordo comdocumentos visualizados pelo podcaster e redator do boletim informativo Ed Zitron, a saúde financeira da OpenAI pode ser muito mais precária do que sua imagem pública sugere.
O cerne da questão reside numa enorme discrepância entre os gastos da empresa no Azure e a sua receita real. Nos primeiros três trimestres de 2025, só a conta de inferência do laboratório de IA atingiu a surpreendente quantia de US$ 8,67 bilhões.
Durante o mesmo período, os pagamentos do acordo de partilha de receitas de 20% da Microsoft implicam que a receita total da OpenAI foi de apenas 4,33 mil milhões de dólares.
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Este quadro financeiro colide fortemente com os relatórios anteriores. Por exemplo, a OpenAI supostamente gerou US$ 4,3 bilhões em receitas contra um “custo de receita” de US$ 2,5 bilhões.
Os documentos vazados, no entanto, mostram que os custos de inferência para esse período foram superiores a 5 mil milhões de dólares, com receitas implícitas de apenas 2,27 mil milhões de dólares.
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O abismo entre estes números e as declarações públicas é enorme. O CEO da OpenAI, Sam Altman, afirmou recentemente: “A receita da OpenAI é ‘bem superior’ a US$ 13 bilhões”. No entanto, os dados vazados mostram uma imagem de uma empresa cujo custo operacional primário consome quase o dobro da sua receita.
Após o relatório, um porta-voz da Microsoft negou suavemente ao Financial Times,afirmandoos números “não estão muito certos” e sugerem que uma “contabilidade incompleta” poderia estar em jogo, possivelmente devido a acordos complexos de crédito na nuvem.
Ainda assim, alguns analistas argumentam que a situação aponta para uma potencial “falha fatal” no modelo de negócio generativo da IA, com Yves Smith do capitalismo nusugerindoas discrepâncias podem constituir “declarações falsas graves” para investidores e parceiros.
"Como a OpenAI não é pública, a OpenAI não se envolveu necessariamente em fraude; presume-se que ela tenha precisão com aqueles a quem tem obrigações de relatórios financeiros sobre questões financeiras. Mas se a Zitron tiver esse direito, a OpenAI tem dito erros a outras partes interessadas importantes."
A conta de inferência de US$ 8,7 bilhões: revelando a impressionante queima de caixa da OpenAI
Para a indústria mais ampla da IA generativa, os números levantam questões existenciais sobre a rentabilidade a longo prazo.
A inferência, o processo de execução de um modelo treinado para gerar resultados, é há muito conhecida como uma despesa importante. No entanto, a escala revelada no vazamento não tem precedentes.
Os gastos da OpenAI cresceram de US$ 3,77 bilhões em todo o ano de 2024 para US$ 8,67 bilhões em apenas nove meses de 2025. Essa taxa de consumo de caixa, em um único item de linha operacional, parece escalar linearmente com ou até mais rápido que o crescimento da receita.
Esta imensa pressão financeira ajuda a explicar a dinâmica da parceria estratégica entre a OpenAI e a Microsoft.
Em outubro de 2025, as duas empresas finalizaram um acordo histórico que deu à Microsoft uma participação de 27% e garantiu o compromisso da OpenAI de comprar um valor incremental de 250 mil milhões de dólares em serviços Azure.
Embora isto reafirme a confiança da OpenAI na Microsoft, a economia subjacente parece agora muito mais desafiante. A estrutura de custos sugere que, mesmo com compromissos massivos com a nuvem, alcançar a rentabilidade pode exigir mudanças fundamentais na eficiência do modelo ou nos preços.
Resposta da Microsoft: Construindo uma Super-Stack de IA para Controlar Custos Descontrolados
Em resposta a estas surpreendentes exigências operacionais, a Microsoft tem vindo a construir agressivamente a sua própria infraestrutura de IA para controlar custos e reduzir dependências.
As despesas de capital da empresa em data centers e hardware relacionado dispararam, atingindo quase US$ 35 bilhões somente no último trimestre, um aumento de 74% ano após ano.
Esta onda de gastos não visa apenas aumentar a capacidade; é um esforço estratégico para integrar verticalmente sua pilha de IA.
Duas iniciativas recentes destacam esta estratégia. Em primeiro lugar, a Microsoft confirmou que está a construir uma “Superfábrica de IA” que abrange todo o continente, ligando centros de dados ao longo de centenas de quilómetros para criar um único supercomputador virtual.
Esta abordagem distribuída foi projetada para superar as limitações locais de energia e terra, que são os principais gargalos para o dimensionamento da IA.
Em segundo lugar, a gigante de Redmond está acelerando o desenvolvimento interno de chips ao licenciar o IP de hardware personalizado da OpenAI.
Ao projetar seu próprio silício, a Microsoft pretende criar aceleradores altamente otimizados que possam executar cargas de trabalho de IA de maneira mais eficiente e barata do que o hardware disponível no mercado.
Este movimento, combinado com os esforços para quebrar o domínio do software da NVIDIA, mostra uma visão clara de longo prazo. Como explicou o CEO Satya Nadella: "Não é possível construir uma infraestrutura otimizada para um modelo. Se fizer isso, e se ficar para trás? Na verdade, toda a infraestrutura que construiu será um desperdício".
Em última análise, o vazamento da OpenAI abriu a cortina sobre a economia brutal da IA, revelando por que a Microsoft está correndo para possuir cada camada da pilha, do silício à nuvem.
